2024恒指局面何故“四连跌”？史上初次，是何连累港股体现？

发布时间：2025-04-29　点此：833次

财联社1月6日讯（记者成孟琦）港股2024年局面首周呈现“四连跌”，但南向资金加快流入港股格式也预示着或许呈现的回转。

1月2日开市首日，恒指失守万七大关，收报16788点，跌258点，是2019年以来体现最差的开年首个交易日，尔后更是每日连跌。浙商世界研报以为，港股商场当下仍面临着基本面、资金面、方针面和心情面难以构成合力的问题，尤其是要害的基本面预期仍在走弱。

此外，剖析人士指出，本周初商场曾神往美联储局加快减息，但美国10年期债券息率重上4%。开年港股跌落，成交静淡，12月财新中国制造业收购司理指数PMI与官方PMI指数走势存不合，但随着海内外积极因素正在呈现，南向资金加快净流入的趋势有望康复，估计最快阴历新年后有较大方针出台有望迎来回转。

港股何故连跌4年？

在2024年局面晦气之前，港股恒生指数现已连跌4年，为前史上初次，是什么连累了港股的商场体现？

2023年的港股，阅历了从反弹修正，到震动盘整，再到破位下行的进程。中金战略以为，从商场头绪看，方针仍是商场走势的首要因素，估值缩短是首要原因。详细看来，房地产、稳妥和消费等传统价值型职业体现较差是首要连累，而盈利与部分生长风格体现相对抢先。估值缩短首要由危险溢价持续走高所造成的，添加相对乏力、投资者心情尤其是海外投资者心情偏弱，再加上美债利率和地缘形势的持续扰动，一起导致了危险溢价的抬升。

展望港股2024远景，及时且较大力度的财政方针支撑关于商场改变现在形势依然至关重要。不然，即便美联储降息或许也依然是短期反弹难以持续。在各方难以构成合力的情况下，即便商场现已处于估值的前史底部区间，但基本面预期的走弱恐会持续限制港股商场体现，然后难以构成有力的反弹行情。因而，对港股商场短期走势持续持谨慎态度，但中长期的左边装备性价比进一步增强。

南向资金开年流入速度显着提高

本周南向资金流入速度较上月显着提速，每日均为净流入，算计净流入额为144.27亿港元，环比上星期的11.58亿港元大幅添加。调查刚刚曩昔的2023年，港股全体动摇较大，但南向资金仍坚持净流入的态势，净流入港股高达2895.16亿。

据统计，南向资金流入在2023年下半年开端显着提速，2023年7月18日至2023年11月10日，南向资金净流入额达1881.7亿港元，尔后流入速度“急刹车”，11月10日至12月29日仅为36亿港元。

兴证世界张忆东提出，长线南向资金正逐渐获得对港股价值股的定价权。从2022年头起，中国经济增速回落、无危险收益率下降到3%以下，“低波盈利”的优质财物相对稀缺，因而，港股商场股息率8%乃至更高的优质央国企价值股获得内资喜爱。稳妥、养老金、银行资金等为代表的内地长线资金持续增持，逐渐获得低波盈利央国企港股的定价权。

关于2023年南向资金加快流入港股的首要原因，海通世界以为是商场提早预期2024年降息。详细看来，2022年以来，美联储加息导致港币对美元连续价值降低，外资大额流出。2023年下半年以来通胀问题逐渐缓解，美国中心CPI自2022年9月最高水平的6.6%，下滑到2023年8月的4.3%。与此对应的是，美国联邦基金利率的方针区间在2023年7月加息25BP，尔后连续暂停加息，外资占主导的港股商场资金压力有望缓解，内资心情逐渐修正，南向资金大幅注入港股商场。职业装备上看，南向资金布局采纳哑铃战略，首要加仓医药、电子等生长板块及金融等高股息板块。

2023年11月今后，南向流入趋缓源于美联储降息预期消化及国内经济康复较为曲折。在7月美联储进行2023年内最终一次加息后，商场逐渐构成加息周期完毕的一致。随后美联储连续三次暂停加息，进一步验证商场中大多数人的预期。别的，国内经济康复较为曲折。12月中共中心政治局会议和中心经济工作会议着重高质量开展，商场等待更多扩大内需相关方针。

往后看，海通世界以为港股估值仍在低位，海内外方针利好下南向资金流入有望回暖。在海外加息缩表的阶段，恒指估值已被压缩到前史低位，持续下探空间有限；AH溢价指数为146.6，明显高于均值+1倍标准差。近期美联储降息预期升温，叠加国内连续“稳添加”方针，海内外积极因素正在呈现，南向资金加快净流入的趋势有望康复。

（财联社记者成孟琦）

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